现代解析
这首诗是作者在科举考试落第后，借道家炼丹的比喻来抒发自己功名未成的遗憾心情。
前两句"换骨曾闻说道家，能教银海老无花"用道家"脱胎换骨"的典故，说修道可以让人返老还童（"银海"指眼睛，"老无花"指不老花眼）。这里暗指科举功名就像仙丹一样神奇。
后两句"烧丹我乏神仙分，九转终惭火候差"是诗眼。作者把自己比作炼丹的道士，说可惜自己没有成仙的缘分（暗指没有考中的命），就像炼丹时火候总差一点（"九转"指反复炼制），最终没能炼成仙丹（暗指没能金榜题名）。
全诗妙在把科举比作炼丹：十年寒窗就像守着丹炉，考试就像控制火候，落第就像炼丹失败。这种比喻既生动又含蓄，把落第的失落感表达得很有诗意，既不直白抱怨，又让读者能感受到他的遗憾。