现代解析
这首词写的是酒旗在风中飘舞的景象，以及它勾起的情感。
上片写酒旗本身。开头"指点糟邱"是说酒旗指向酒坊，像在给人指路。"一杆风影"写旗杆在风中摇曳的影子，"青扬街头"描绘青色酒旗在街头飘扬的生动画面。后三句说酒旗姿态柔美，光是看到它飘动的样子，就让人心醉，不用真的上楼喝酒。
下片由酒旗引发愁绪。"无端摇曳春愁"写酒旗无故飘动，勾起了春天的愁思。"怕回首高阳旧游"暗用典故，表达对过去酒友欢聚时光的怀念，但又不敢回想。最后三句写酒旗在烟雨中与燕子、花枝相伴，时而舒展时而卷起，把春日的惆怅写得含蓄动人。
全词妙在借小见大，通过街头常见的酒旗，写出春日闲愁和人生感慨。语言清新自然，画面感强，读来仿佛能看到那面在风中轻轻摇摆的青旗，感受到作者欲说还休的淡淡忧伤。