现代解析
这首诗描绘了杭州钱塘一带的黄昏景色，通过一系列生动的画面传递出繁华褪去后的寂寥感。
前两句写景：第一桥横跨东浦河，皇家园林在晚风中烟雾缭绕。这里用"烟锁"二字，既写实景又暗示昔日的皇家气象已被时间尘封。
中间四句用四组精致画面展现钱塘盛景：樱桃树上露珠滚落金碗（可能指贵族宴饮）、春深时杨柳间飘出箫声、西湖和钱塘江上渔火闪烁、十里沙堤上马蹄声清脆。这些画面从听觉（箫声、马蹄）、视觉（露珠、渔火）多个角度，勾勒出热闹非凡的都市生活图景。
最后两句笔锋一转：如今高楼华月依旧，但郊外酒旗（青旗）却长久冷清。通过"伤心"二字点明主旨：眼前美景更反衬出物是人非的伤感，暗示曾经的繁华已如过眼云烟。
全诗就像一组电影镜头：先拉远景展现地理环境，再用特写捕捉四个典型生活片段，最后定格在冷清酒旗上完成今昔对比。最妙处在于通篇不直接抒情，却让读者从热闹与寂寥的对比中，自然感受到诗人对历史变迁的唏嘘。