现代解析
这首挽联是悼念晚清外交家曾纪泽的，用今人视角可以这样理解：
上联回忆往事：作者想起二十年前和曾纪泽在南京（元武湖即玄武湖，清凉山在南京）同游的情景。那时他们不分地位高低（"分判高卑"），后来在京城重逢时还能畅谈旧事。通过"湖边""山下"这些具体地点，让回忆变得鲜活可感。
下联写当下悲痛：突然接到曾纪泽在湖南去世的消息（湘江指湖南），北京（海淀）仿佛都因他的离去而显得凄凉。用"月冷""风凄"营造出悲凉氛围，强调这个噩耗震惊中外，连史官都要记录他的生平功绩。
全联巧妙运用时空对比：上联是温暖的过去，下联是冰冷的现在；南京与北京、湖南三地呼应，展现交情之广。最打动人心的，是透过"话旧""惊闻"这些生活化细节，让读者感受到超越官场身份的真挚友谊。