现代解析
这首词写的是作者站在西湖边，看着眼前风景，心中涌起的复杂感受。
上片开头说"万感比前轻"，意思是现在看事情比以前淡定了。但紧接着看到"平远沙汀"（开阔的湖岸景色），突然又触景生情，像古代词人一样涌起秋日愁绪。"天水碧"指湖水颜色，"玉笛吹冥"用笛声营造出朦胧感，暗示回忆往事的伤感。
下片转到西湖美景（西泠），说这里曾经歌舞升平，如今山水依旧却物是人非。"湖山多故为多情"是说山水见证太多历史变迁，仿佛也有了感情。最后两句点明时代巨变：当年宋朝南渡的悲剧已成往事，现在已是清朝天下。
全词通过湖山景色的今昔对比，表达了历史沧桑感。作者没有直接说哀愁，但用"秋泪"、"伤心"等词，配合笛声、湖色等意象，让读者感受到他面对历史变迁时的淡淡忧伤。最后"早是皇清"看似平淡，实则藏着对朝代更替的感慨。