现代解析
这首诗描绘了金陵（今南京）昔日的繁华盛景与衰败后的凄凉，通过对比表达了对历史变迁的感慨。
前四句写金陵曾经的繁华：杨柳依依的皇家园林里，歌舞声渐渐消散，但美人（玉儿）的风采依然倾国倾城。远处鸡鸣埭（地名）迎来皇帝的车驾，射猎场上彩旗飘扬，一派奢靡热闹的景象。
后四句笔锋一转，写如今的衰败：哪里还有蒋王（代指权贵）出入宫廷？只能听到像赵鬼（南朝佞臣）那样的人吟诵着前朝的诗歌。最后两句最精彩——当年挥金如土的黄金，如今像泥土一样不值钱，但奇妙的是，它们化作了佛像脚下的金莲（暗指统治者用黄金铸佛求福），每一步都生出莲花，讽刺了统治者沉迷佛教、挥霍无度的荒唐。
全诗用"繁华VS荒凉"的对比，暗讽统治者奢靡误国。最妙的是把"黄金如土"和"步步生莲"这两个看似矛盾的意象结合起来，既写实又充满讽刺，让人感受到历史无情的变迁。