现代解析
这首诗讲的是作者在路上遇到一位治水功臣潘中丞（潘时良）南归时的感慨。全诗通过对比手法，展现了功臣的功绩与朝廷态度的微妙反差。
前两句说潘中丞两次奉命治理黄河源头，三次督办军需物资进京，用具体数字突出他的勤勉。但接下来笔锋一转：你以为百姓会歌颂他吗？其实他能够平安归来已是皇恩浩荡——"销骨"形容耗尽心血，"转成恩"带着讽刺，暗示功臣能全身而退就算幸运。
五六句用典故暗喻现实："赐环"指古代召回流放臣子的玉环，这里说即便将来被重新起用，潘中丞的忠心也不会变；"投璧"用春秋时卞和献玉反被砍脚的故事，暗指忠臣反遭猜忌的历史循环。
最后两句最耐人寻味：若有人问治水的功绩是否载入史册，作者意味深长地说"现在有司马迁那样的史官在呢"。表面说会有人记录功绩，实则暗指当朝史官未必敢秉笔直书，就像司马迁当年遭遇宫刑一样，真正的历史评价可能要等后世。全诗在平静叙述中暗藏锋芒，既有对功臣的敬意，又透露出对朝廷鸟尽弓藏做法的隐忧。