现代解析
这首诗讲的是朋友分别时的复杂情感，既有不舍，也有对朋友遭遇的感慨。
前两句写送别时的场景：积雪消融，垂柳已经长得茂密，在分别的路口折柳相赠（古人折柳送别），忍不住要落泪。这里用"雪尽垂杨"点明是初春时节，也暗示朋友经历艰难后终于迎来转机。
中间四句道出两人的深厚情谊：我们有着相似的经历（"三同身世"），都经历过忧喜起伏；你的才华堪比初唐四杰（王勃等四位著名诗人）。虽然你被贬官（"严谴"）看似是皇帝的意思，但我知道这不是皇帝本意；如今你贫困归乡，却始终牵动着老朋友的心。这里既为朋友鸣不平，又表达了对朋友品格的赞赏。
最后两句写送别后的怅惘：看着朋友的车马远去，想到他就像春秋时的庄舄（在异国做官时仍吟唱家乡的歌曲）一样，虽然处境艰难，但始终保持着高洁的品格。用"凄凉"二字点明朋友归乡后的清贫生活，但"越吟"又暗示他坚守本心。
全诗通过折柳、飞旌等意象，把送别的伤感、对朋友的同情和敬佩写得真挚动人。诗人没有直接说"我多舍不得你"，而是通过描写景物、引用典故，让情感自然流露，这是古典诗词含蓄之美的典型体现。