现代解析
这首诗是作者写给几位科举落第朋友的安慰之作，用典巧妙、情感真挚。全诗可以这样理解：
首联用司马相如的典故开篇：你们虽有司马相如写《凌云赋》的文采（比喻才华横溢），可惜没能真正打动皇帝；如今像患糖尿病的司马相如回到梁地一样（比喻失意返乡），暂时蛰伏也无妨。这里用历史名人比喻朋友们的怀才不遇。
颔联转为对比描写：一边是你们这些真才实学的人不被重用（"眉黛淡扫"指素颜真容），一边却是市井中浓妆艳抹的庸人得意（"倚红妆"暗指靠关系上位的人）。通过强烈反差表达对科举不公的讽刺。
颈联写思念之情：看到天上归雁想起你们杳无音信，还记得你们像张翰思念鲈鱼般急切归乡的样子。用雁书、鲈脍两个典故，既写牵挂又暗含"归隐也不错"的劝慰。
尾联最为精彩：就算路边有人对你们按剑怒视（指世俗的轻视），但你们手中明珠的光芒不会因此黯淡。这个"握珠"的意象既指真正的才华不会被埋没，也表达了对朋友品格的坚定信任。
全诗亮点在于：把落第这件伤心事写得洒脱豁达，用历史典故化解现实失意，最后用"明珠暗投"的反转强调真金不怕火炼。既安慰朋友保持傲骨，也暗含对科举制度的批判，展现了文人间的惺惺相惜。